猎鹰解期：九位世界级大师讲资金管理，看过你就不会明白资金管理的重要性“当操作者不如意时，保护环境经营；当操作者渐入佳境时，增量经营。假如你持有人的头寸经常出现亏损，解决问题的方法只不过很非常简单——出场从容。”盘中行情提醒注目搜寻猎鹰解期 构成一个可以盈利的交易系统后，操作者一般来说必须一个科学规范的资金管理策略，因为资金管理是时隔交易方法之后能否大幅度盈利的关键。然而，什么样的资金管理才合适我们，不妨糅合一下名家大师的作法。

硬币的两面切断亏损，让利润跳跃即使相若的交易系统，转交有所不同的操作者继续执行，资金曲线也有可能大不相同，个中错综复杂，在于谁能做“盈利时准确加码，亏损时冷静平仓”，让我们想到下面正反两例：顺势准确的时候要金字塔加码杰西·利沃默(Jesse Livermore)首先让我们追随大作手杰西·利沃默(Jesse Livermore)总结一下他在棉花上的交易经历，他谈到：“假设我早已要求买入4万到5万包棉花……假如大于阻力线表明多头趋势，我就不会买入1万包。我卖完了后，如果市场比我最初买入的价格上涨10点的话，我就不会再行买入1万包。接下来是完全相同的作法，如果我能利润20点，或者每包赚到1美元的话，我就不会再行买入2万包……但是，如果再行买入1万包或者2万包之后，经常出现了亏损，那我就不会解散。这一点详尽说明了我自己所谓的庄家方法，只有当你输掉的时候才下大录，或者赢的时候只亏损一笔试探性的小赌金，要证明这么做到很明智，样子只是一个非常简单的算术问题。

”后来这种作法演进为知名的金字塔加码。斯坦利·克罗(Stanley Kroll)斯坦利·克罗(Stanley Kroll)向我们生动地展出了一例错误做法：“我建议未来几个月操作者可可豆，那时候可可豆的价位在12美元左右，我预测不会涨20美元翻身。我们做到对了，几个月内，可可豆果真涨22美元。

这次操作者我赚到了一些钱。至于其他的老兄呢？哦，真可怜，前后六个月内他们缴了大约20万美元。怎么会有这种事？原本他们仍然很慎重，价格从12—15美元途中，渐渐提升金额。很意外他们的仓位看起来倒金字塔，遇上第一次消息传递，账户就经常出现相当大的亏损。

他们深感混乱，急忙平掉了整个头寸。如果这还远比老是的话，后来他们更加罪了典型的大忌。清掉多头头寸后，他们推测可以利用眼前的一波暴跌走势，把刚再次发生的可观损失炒一些回去，于是放起空来。

当市场完全恢复涨势时，空头头寸又一次把他们搞得灰头土脸。”止损倒数亏损时保护环境或暂停操作者查德·丹尼斯(Richard Dennis)海龟交易员的导师理查德·丹尼斯(Richard Dennis)特别强调了亏损时负面情绪的影响。

他在总结自己早期巧合就亏损三分之一的伤痛交易时说：“我教给不要为扳平损失而加码，另外，我也了解到当自己遭遇重大损失时，情绪不会大不受影响，并造成辨别犯规。因此，在接踵而来重大损失时，应当于隔年一段时间再考虑下一笔交易。”保罗·都德·琼斯(Paul Tudor Jones)靠交易名列福布斯全球富豪榜百强的传奇人物保罗·都德·琼斯(Paul Tudor Jones)还告诉他我们止损的重要性：“当操作者不如意时，保护环境经营；当操作者渐入佳境时，增量经营。

假如你持有人的头寸经常出现亏损，解决问题的方法只不过很非常简单——出场从容。”他说道：“在交易时，我不仅用价格停车损点，也应用于时间停车损点。如果我指出市场应当有所变动，但事实上却没，我一般来说不会立刻出场，即使没亏损也是如此。

”布鲁斯·柯凡纳(Bruce Kovner)而某种程度以商品交易转入福布斯富豪榜的超级巨星布鲁斯·柯凡纳(Bruce Kovner)还提醒我们集中投资的重要性：“首先，我会尽可能把每笔交易的风险掌控在投资人组价值的1%以下。其次，我会研究每笔交易的相关性，更进一步减少风险。

假如你持有人八项相关性极高的头寸，这无异于专门从事一笔规模与风险为原本八倍大的交易。”谈及止损时，他说道：“每当我进场时，总会预先原作止损价位，这是唯一让我能放心睡觉的方法。

”麦克·马科斯(Michael Marcus)柯凡纳的引路人麦克·马科斯(Michael Marcus)警告我们要留意交易系统的偏移起到：“商品市场的确有变化。追随大市的交易策略早已权宜之计，因为一旦你找到趋势而进场时，其他人也不会立刻第一时间，结果构成市场上几乎没先前支撑力的现象，从而造成市场行情呈圆形偏移变动。”艾德·赛柯塔(Ed Seykota)马科斯的导师艾德·赛柯塔(Ed Seykota)则要我们留意市场的周期性变化：“交易系统展现出好坏也有其周期难以确定，交易系统展现出引人注目时，一定会深感风行，然而当用于人数大幅提高时，市场趋势不会显得不稳定的，造成交易系统无用武之地，于是用于的人数势必会增加，而又促成市场行情再次完全恢复到可以用于交易系统掌控其脉络的地步。

”明确的方法确认风险，配备仓位这里讲解一个最标准化的风险掌控和仓位确认方法，通过它我们不会明白，风险并非与仓位呈圆形非常简单线性关系，事实上，如果止损空间大，小仓位也有大风险；反过来，止损空间小，重仓甚至满仓的风险也并不大。一个参照标准——单笔不要输过2%，当月不要输过6%亚历山大·埃尔德(Alexander Elder)亚历山大·埃尔德(Alexander Elder)是一位知名的交易培训师，同时也是一个顺利的操作者，他明确提出了2%和6%的风险掌控标准。所谓2%即是要杜绝任何单笔亏损多达账户金额的2%，如果一笔交易所曝露的资金风险多达了这个容许，那么宁可退出这次交易机会。

所谓6%即是指如果当月亏损额度多达了月初账户水平的6%时，网卓新闻网，就暂停交易，等候下一个月份再行新的开始。当然，明确风险标准因人而异，但考虑到随着亏损比例的减小，回本的可玩性将不会呈圆形几何级下降，因此标准不应过于过严格。

一个非常简单的仓位折算方法交易培训师范·K·撒普(Van K. Tharp)交易培训师范·K·撒普(Van K. Tharp)明确提出了四种仓位确认方法，并且以海龟的55/21突破系统为例做了对比样板，他较为尊崇第三种。这里必要提到撒普以IBM股票所举的例子：假设当前价为141美元，止损价为137美元，适当风险为4美元，如果账户总值为5000美元，按2.5%的风触水平，则头寸有误(5000×2.5%)/4=31.25股，仓位将重达88%，而如果止损价划为暴跌1美元到140美元就解散，则头寸将变成(5000×2.5%)/1=125股，这时就不会满仓。

这个方法有几个优点：仓位掌控与账户的风险承受能力挂勾，风险空间既可以另设为每次1%，也可以另设为每次2%，止损就越小，则仓位就越小；仓位掌控也与交易系统挂勾，交易系统的止损空间就越小，则仓位越大，报酬也越高；可以做盈利时缩放仓位，亏损时增大仓位，以每次2.5%的标准为事例，5000美元的账户，容许有125美元的风险空间，当账户盈利后电子货币到8000美元时，每次风险空间就不会提高到200美元，而账户亏损后大跌到4000美元时，每次风险空间也适当缩减到100美元。拉瑞·威廉姆斯(Larry Williams)知名短线操作者高手拉瑞·威廉姆斯(Larry Williams)也指出资金管理才是要中之要，他在剖析了凯利公式的缺失并较为两种改进方法后，最后还是自由选择了和撒普一样的仓位确认方法，并指出该方法最差地顾及了修改与优化。

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